利空较多胶价近期维持高位调整

　　昨日，日胶继连续下跌后出现较大规模反弹，主力8月合约以262日元开盘后，仅有短暂下跌便稳步攀升，最高涨至270.7日元，收涨7.2日元至269.2日元，全天上涨幅度为2.75％。沪胶在此影响下也上涨240元至21120元，涨幅1.15％。
　　继上周二中国股市大幅下跌引致全球股市动荡，并传导至国际期市以来，胶价前期的上行通道有被打破的趋势。因前期下滑幅度较大，昨日盘中的回购和空头回补推动期价出现反弹，原油小幅上升也给予胶价一定支撑。
　　受全球股市下跌的影响，包括橡胶在内的原油、金属、农产品等一系列商品期货近日来走势萎靡。同时因对美国经济走缓的担忧造成了美元走弱，引发国际资本市场大批通过借贷日元进行风险投资的投资者回购日元，推动日元走强，这对日胶也有较强的负面影响。
　　此外，国内外橡胶库存进一步增加也对胶价构成打击。据日本橡胶协会周四公布，截至2月20日日本天然橡胶库存为19504吨，较2月10日库存的18494吨增加了5.5％。截至3月2日当周，上期所天胶库存为97575吨，较前一周增加2915吨。
　　昨日，空头回补以及因此造成的胶价反弹赋予了市场一定信心，胶价目前仍稳定在260日元以上；且相较于期价凶猛的跌势，现货价格变化相对较小，消费买盘也在逐渐活跃。基本面上，主要产胶国进入落叶期，由减产带来的供应减少预期已经较为稳定。长期而言，胶价仍有上行动力。
　　但市场人士认为，近期橡胶利空因素仍然较多，且有可能继续维持，胶价还存在压力，尤其日元的不断升值将继续给其压力。在整个市场形势转好以前，短期仍不排除胶价高位震荡的可能。<标题>=油价冲高回落中线应做多为主 <副题>=<作者>=郑步春每日经济新闻<正文>=
　　始自中国的股票大跌引发全球股市连串反应，市场因担心中国和美国经济成长放缓而开始平仓商品多单，许多工业品期货下跌，甚至农产品这一需求弹性低的品种也下跌。能源期货也承受了一定压力，只是近期碰巧伊朗问题有所紧张，才使原油等能源期货不跌反涨。
　　纽约四月原油上周一直在上涨，根本没理睬股市暴跌，直到本周一才补跌。该合约上周五最高冲至每桶62.40美元，收于61.64美元，本周一收60.07美元，一天大跌1.57美元，截至周二北京时间19：30，该合约于电子盘暂报60.65美元，较周一收盘小涨0.58美元。伦敦布伦特原油同月合约走势类似，周二暂报每桶61.37美元。
　　周一不仅能源大跌，其它本就走势不好的商品也大多走低，如镍、锌、糖等。LME镍跌4.4%，是1个月来最大跌幅，镍走势极依赖中国需求，一旦这方面预期下降，镍价极易大跌。另外，LME锌也跌2.1%。纽约糖则暴跌5%，芝加哥小麦跌1.1%。商品类主要指数已连跌5天，路透CRB指数跌1.7%，高盛商品指数跌1.8%，瑞银彭博CMCI（UBS Bloomberg CMCI）3个月期货指数跌1.7%。
　　当股市暴跌时，境外投资者容易联想到企业融资受冲击，相关国家经济也会受冲击，正巧中国调低今年经济增长率，这又为大跌的商品市场增加了下跌动力。美国方面，格林斯潘周一表示，美国今年陷入经济衰退的机率仅为三分之一，当前的增长力度比不上上世纪九十年代。而上周伯南克曾向国会表示，今年美经济可望增强。
　　国际油价原本应受国际股市和中美经济前景不利影响，只是伊朗方面在铀浓缩方面不肯退步，这才挽救了多头钱袋。周一油价之所以未能保持上周强势，主要是因为美国和欧洲盟国已经与中国及俄罗斯达成一致意见，将再给伊朗60天时间的最后期限，停止铀浓缩活动。
　　周一的下跌未能延续到周二，主要是本周将公布截至上周的能源库存。多数分析师认为美国上周汽油库存将减少155万桶。如果真是这样，美国汽油库存就是连续第四周下降。周二油价小幅反弹另一因素是荷兰壳牌公司在尼日利亚油管发生溢油事故并预计将因此减产18.7万桶/天。
　　国际油价冲高回落，但总体形态仍保持良好，中线走高依然可期。在操作上，投资者应以滚动做多为主。理由如下：60天后正好是美夏天用油高峰时期，到时不仅汽油短缺，而且伊朗矛盾极易暴发。万一60天后仍免不了对伊制裁，那么谁也不知伊朗面对制裁会有如何反应。既然谁也猜不到局势如何发展，那末油价上档就很难测了。

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