市场多空因素交织天胶窄幅盘整

　　本周（9月10日-9月14日）日胶主力于245日元一线区间震荡。尽管国际原油继续走高以及日元汇率疲软支撑胶价，但基本面利空且日本金融市场动荡打压人气令期价徘徊不前。日胶基准2月合约周末收盘于245.20日元/公斤（周一开盘247.50日元/公斤）。
　　受东京橡胶影响，本周沪胶未能延续前一周的上涨走势，期价回落至20000重要关口前获得强劲支撑。主力RU0801合约收盘于20350（周一开盘20200），持仓量增加至80790手。周末0711合约与0801合约的价差再度拉大至900元以上，短期内套利操作仍然可行。
　　国内天胶期货库存本周继续增加，9月14日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存增加1700吨至45605吨，可交割库存增加2025吨至73805吨。
　　上海9月11日消息，中国海关总署周二公布的初步数据显示，中国8月进口天然橡胶总计为16万吨。1-8月进口天然橡胶103万吨，较去年同期增长1%。
　　东京9月7日消息，日本橡胶贸易协会周五公布，截至8月31日，日本天然橡胶库存较8月20日时下降5.7%，至9,819吨。最新的天然橡胶库存量较上年同期的10,136吨减少约3%。
　　据吉隆坡9月7日消息，马来西亚今年天然橡胶产量预期增加1.3%至130万吨，因橡胶生产在上半年放缓后恢复。政府称，今年1-6月期间马来西亚天然橡胶出口量下降16.3%至483542吨。马来西亚是全球第三大天然橡胶出口国，位于泰国及印尼之后，占全球市场的11%。
　　由于美原油库存大幅下降以及对新形成的热带风暴的忧虑，国际原油期价已触及80美元的历史高点，对天胶期价起到了有效支撑。而在即将到来的国庆节一周长假之前，中国消费者在购买以确保10月船期库存，中国消费者的稳健需求提振胶价。
　　但基本面天胶主产区天气状况有所改善，预计未来几日供应有所增加。9月11日，OPEC会议决定从11月1日起增产50万桶/日，国际原油能否进一步走高令人疑虑。日本首相安倍晋三12日突然表示辞职，投资者担心日本政坛的震荡将影响到金融市场。全球金融市场还存在不确定性，美国经济增长的减缓忧虑再加上割胶旺季的现货压力等因素，胶价承受着巨大的压力。
　　新公布的国内8月份CPI数据为上涨6.5%，人民币突破7.52关口，市场对更多紧缩政策出台的预期加大，继上周上调存款准备金率后，2000亿特别国债直接面对市场发行。无论对期市中的资金以及天胶相关的生产、消费厂商都将产生直接冲击。
　　投资者需注意18日美联储会议的降息可能，若美联储果如预期般的降息则股市与商品期货将会迅速做出反应，从而价格出现向上反弹。进入9月以来，在原油走强和汇率因素支撑下天胶价格持续反弹至技术关口受阻回落，说明市场缺乏主动性上涨动能。由于缺乏推动进一步走势的强劲因素，短期内天胶市场仍将持续受外部因素的影响，包括汇率波动、其他商品及股市走势等。笔者认为，鉴于目前天胶市场多空因素交织，期价走势尚不明朗，因此对20000元上方沪胶的震荡持观望态度为宜。

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